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城投债中，18镇江城建SCP008发行主体为江苏省地方国企镇江城市建设产业集团有限公司，公司目前已积聚沉重的债务压力，未来承建项目持续推进，资金压力将进一步加重，且可动用货币资金相对债务覆盖程度明显不足，资产中非经营性资产及中短期内较难变现的土地资产占比较大，对外担保余额也较高，总体资质偏弱；公司发行利率高于估值291.8bp。18北辰科技CP001发行主体为地方国企天津北辰科技园区总公司，公司后续项目投入较大，刚性债务占比较高，货币现金减少，资产流动性差，投资收益到位情况具有不确定性，回款风险高，资质偏弱；公司发行利率高于估值257.4bp。

二、基本面强势转变，价格影响机制发生变化我们在之前的报告中多次提到，我们即将迎来原油价格影响因素的风格转变，在宏观风险消退的情况下，这种风格的转变被加速了，目前原油价格的走势已经回归到基本面主导。基本面的情况现在是相当地乐观，这从周三晚上的两则市场消息中可以看出。

“广东明珠业务很杂，涵盖地产、贸易、物业租赁、汽车、酒业等多个领域，但收入都不多。”一位深圳地区私募研究员在接受《证券日报》记者采访时表示，目前一级土地开发为广东明珠贡献了绝大部分利润，但随着地产调控政策的深化，未来这一板块的业绩可能会有较大的波动。

涪陵榨菜由重庆国资控股，东兆长泰集团曾持有超20%股权，为第二大股东。上市之后，其将所持股权化整为零，2015年至今，其累计减持套现接近9亿元。同时，公司董事长周斌全及赵平、贺云川、肖大波等董监高从2011年至今不间断减持，累计套现约1.5亿元。两项合计，套现达10.5亿元。

此外，要想获得成功，还需要在进入市场之初就从区域市场的角度思考问题。如前所述，东南亚的许多国家并不具备独自发展壮大所需的规模和资源（如国内资本、经验丰富的高级人才或公司合伙人）。即使在拥有超过9000万人口的越南，当地的初创企业也很难在越南以外的地方扩张，因为它们的产品往往具有十分强的本地属性。因此，在不断调整自身以适应不同市场和当地消费习惯的同时，外来企业必须一开始就学会从区域角度思考问题、开发产品。

一边是势头猛烈的互联网世界，一边是潜力无穷的汽车市场，李斌试图用易车网在两块滚烫的土地中播下自己的商业种子。事实上，当时易车的确创造了比较好的盈利模式，光是网络广告订单就接到手软，李斌自豪地称这些业务“推都推不掉”。站在新旧世纪的交接处，李斌雄心壮志地宣称，“自己是中国的比尔盖茨，创办一个公司只需三四年就能上市”。